Im Strategie-Paket enthalten
Bevor es um Setups geht, geht es um das, was im Buch tatsächlich passiert. Acht Ereignisse entscheiden darüber, ob eine Bewegung trägt oder nur so aussieht. Wer sie nicht auseinanderhalten kann, handelt Zufall.
Worum es geht
Eine Kerze sagt, dass der Preis gestiegen ist. Sie sagt nicht, ob gekauft wurde, weil jemand kaufen wollte, oder weil jemand verkaufen musste. Genau dieser Unterschied entscheidet, ob die Bewegung trägt. Die folgenden acht Ereignisse sind die Bausteine, aus denen sich jede Situation zusammensetzt, die in den Handelsansätzen vorkommt.
Die acht Ereignisse
Liquidität erscheint im Buch, wirkt wie eine Wand, und verschwindet, bevor der Preis sie erreicht. Sie war nie zum Handeln gedacht, sondern um eine Reaktion auszulösen. Wer darauf reagiert, handelt gegen eine Absicht, nicht gegen Angebot und Nachfrage.
Tuccella, Nadler, Şerban (2021): Erkennung von Orderbuch-Spoofing · Fabre, Challet (2025): Spoofability von Orderbüchern
Liquidität wird gestaffelt aufgebaut, um eine Richtung zu stützen, und wieder abgezogen, sobald sie nicht mehr gebraucht wird. Anders als beim Spoofing ist die Absicht hier nicht zwingend Täuschung. Entscheidend ist, was beim Abzug passiert: Hält der Preis ohne die Stütze, war echtes Interesse dahinter.
Eisler, Bouchaud, Kockelkoren (2009): Preiswirkung von Markt-, Limit-Orders und Stornierungen
Es wird viel gehandelt, aber der Preis bewegt sich kaum. Eine Seite nimmt auf, was die andere liefert. Das ist eines der verlässlichsten Zeichen dafür, dass ein Bereich verteidigt wird, und einer der häufigsten Gründe, warum ein scheinbar starker Impuls versandet.
Cont, Kukanov, Stoikov (2010): Die Preiswirkung von Orderbuch-Ereignissen
Ein deutliches Übergewicht einer Seite auf derselben Preisstufe. Für sich genommen ist das nur eine Zahl. Im Zusammenhang mit der Stelle, an der es auftritt, wird es zur Aussage darüber, wer gerade bereit ist, den schlechteren Preis zu zahlen.
Su, Sun, Li, Yuan (2021): Preiswirkung verallgemeinerter Orderflow-Ungleichgewichte
Sichtbare große Orders sind eine Ansage. Iceberg-Orders sind das Gegenteil: Nur ein Bruchteil steht im Buch, der Rest wird nachgeschoben, sobald abgearbeitet ist. Sie fallen nicht durch ihre Größe auf, sondern dadurch, dass eine Stufe immer wieder nachfüllt, obwohl dort längst nichts mehr stehen dürfte.
Zotikov, Antonov (2019): Erkennung und Vorhersage von Iceberg-Orders an der CME · Muni Toke (2013, Quantitative Finance 2015): Das Orderbuch als Warteschlange
Zwei gegensätzliche Wirkungen derselben Sache. Eine sichtbare Wand kann abschrecken, sodass der Preis gar nicht erst hingeht. Oder sie wird in einem Zug durchgehandelt, ein Sweep, der zeigt, dass jemand bereit war, den gesamten Bestand zu nehmen. Der Unterschied zwischen beiden ist oft der ganze Trade.
Tóth, Palit, Lillo, Farmer (2011, JEDC 2015): Warum Orderflow so beständig ist
Eine Auktion ist schlecht, wenn sich Käufer und Verkäufer nicht auf einen Bereich einigen konnten: dünnes Volumen, einseitige Verteilung, kein Verweilen. Solche Bereiche werden auffallend oft erneut angelaufen, weil die Preisfindung dort nicht abgeschlossen war.
Muni Toke (2014, Market Microstructure and Liquidity 2015): Lösungen des Auktionsproblems
Das Delta summiert, welche Seite aggressiv gehandelt hat. Interessant wird es nicht, wenn es mit dem Preis läuft, sondern wenn es das nicht tut: Der Preis steigt, aber aggressiv verkauft wird. Dann hebt jemand Passives den Markt, und die Frage ist, wie lange noch.
Gould, Porter, Williams u.a. (2010): Limit Order Books, Übersichtsarbeit
Einordnung
Jedes dieser acht Ereignisse kommt täglich hundertfach vor. Ein Handelsansatz entsteht erst daraus, dass mehrere davon an einer bestimmten Stelle zusammentreffen, an der vorher schon etwas passiert ist. Deshalb stehen die Ereignisse im Paket am Anfang und die Ansätze danach.
Vermittelt werden sie eins zu eins am Bildschirm, an echten Aufzeichnungen aus ES und NQ. Nicht als Begriffsliste, sondern an der Frage, wie man sie im laufenden Handel auseinanderhält.
Der Handel mit Futures ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Die Inhalte dienen der Bildung und sind keine Anlageberatung. Ergebnisse aus der Vergangenheit sagen nichts über künftige Ergebnisse.